东方财富证券：给予多利科技买入评级-天天速看料
2023-05-09 21:28:25 来源：证券之星原创
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东方财富证券股份有限公司周旭辉近期对多利科技进行研究并发布了研究报告《2022年报&2023年一季报点评：2023Q1业绩稳健增长，前瞻布局一体化压铸》，本报告对多利科技给出买入评级，当前股价为68.96元。
多利科技(001311) 投资要点 公司发布2022年年度报告：2022年实现营业收入33.55亿元，同比增长21.03%；实现归母净利润4.46亿元，同比增长15.78%；实现扣非归母净利润4.43亿元，同比增长16.36%。其中2022年Q4实现营业收入9.64亿元，环比下降4.59%；实现归母净利润1.31亿元，环比增长0.46%；实现扣非归母净利润1.30亿元，环比增长1.04%。 公司发布2023年一季度报告：2023年一季度实现营业收入8.26亿元，同比增长12.39%，环比下降14.31%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长4.50%，环比下降18.92%；实现扣非归母净利润1.01亿元，同比下降0.86%，环比下降22.36%。 冲压业务技术优势显著，深度绑定头部新能源客户。公司在2022年逐步加大对新能源汽车相关产品的研发投入，研发费用达到1.24亿元，同比增长37.79%。公司冲压领域技术优势突出，具备较强的模具自主开发能力和整车新车型前期同步开发能力，达到了降本提效的目的；同时公司已解决超高强度钢材在冷冲压过程中易回弹的问题，提高了产品精度和合格率。公司紧跟新能源浪潮，在与现有燃油车客户稳定合作的基础上，实现了与特斯拉等头部新能源客户深度绑定，2022年来自特斯拉和理想的营收分别为15.85亿元和3.89亿元，占公司总营收比重分别达到47.23%和11.60%，较2021年分别增长10.62pct和2.04pct。 前瞻布局一体化压铸，优质布勒机赋能新业务。公司顺应行业发展趋势，在巩固冲压、焊接业务优势的同时，积极布局一体化压铸业务，在设备采购、工厂建设、人才储备和业务开拓等方面同步快速进行。公司目前1台6100T布勒压铸机已经运行，后续还将规划2台6100T和1台9200T的布勒压铸机，且公司在一体化压铸领域积累了良好的研发及生产基础，并取得了较高的产品良率。未来，一体化压铸将成为公司模具、冲压、焊接一体化、集成化供应的有力补充，巩固公司在行业中的领先地位。 【投资建议】 公司是国内冲压零部件领跑者，深度绑定特斯拉和理想等新能源头部客户，规模持续增长有强支撑。同时公司在一体化压铸领域积极布局，未来潜力巨大。我们维持公司2023-2024年营收预测，43.47亿元和57.79亿元，预计2025年营收为72.33亿元；将公司2023-2024年归母净利润，从5.52亿元和6.96亿元调整至5.37亿元和6.98亿元，预计2025年归母净利润为8.50亿元;对应EPS分别为3.81/4.95/6.03元/股;对应PE分别为18.67/14.36/11.79倍，维持公司“买入”评级。 【风险提示】 新客户拓展不及预期； 新能源汽车业务拓展不及预期； 原材料价格波动风险。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为131.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，多利科技(001311)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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