1月实际工资创近9年来最大降幅 日本短债收益率明显回落
2023-03-07 17:02:52 来源：新华财经
新华财经北京3月7日电（王菁）日债收益率周二（7日）涨跌不一，短债小幅回暖、收益率曲线趋陡，日本1月份实际工资创近9年来最大降幅，高通胀仍在持续挤压购买力，市场风险偏好稍有回落。稍早另有消息称，日本央行提议以固定利率的方式直接购买5年期至10年期日债，不过整体影响不大。
截至3月7日尾盘，10年期日债收益率报0.501%，下行0.2BP；3年期和5年期日债收益率分别回落1.3BP和0.9BP，报-0.017%和0.201%。超长端品种收益率则延续走高，20年期和30年期日债收益率分别报1.246%和1.429%，分别上行1.1BP和1BP。
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一级市场方面，日本财务省稍早招标的30年期国债实际发行7326亿日元，投标倍数为2.99倍，市场需求良好，参考收益率为1.416%。财务省还公告将于3月14日发行2.5万亿日元5年期国债。
基本面上，日本厚生劳动省7日公布的数据显示，日本1月份的实际工资下降幅度为近9年来最大，原因是40年来的高通胀挤压了消费者的购买力，削弱了政策制定者重振疫情后经济发展的努力。具体来看，1月通胀调整后的实际工资较上年同期下降4.1%，为2014年5月以来的最大降幅。此前12月修正后的跌幅为0.6%。
法国巴黎银行证券（BNP Paribas Securities）高级经济学家阿祖萨·卡托（Azusa Kato）表示：“由于政府对电费和煤气费的补贴已于2月生效，大宗商品价格上涨的基本效应已持续，实际工资可能在1月触底。鉴于本月的年度劳工谈判中，工资上涨的势头越来越大，日本央行最早将在本周面临调整收益率曲线控制的压力。”
此外，在实际工资下降之际，包括丰田（Toyota）、任天堂（Nintendo）在内的日本主要公司宣布历史性加薪计划，响应政策制定者的呼吁和工会的要求。
政策面上，日本央行的政策前景目前正处于变化之中，现任行长黑田东彦将在本周最后一次政策会议后移交领导权。东京瑞穗证券表示，即将上任的日本央行行长植田和男在今年第三季度之前不太可能改变政策。但随着全球通胀上升，日本央行面临越来越大的压力，要求其最终放弃长期以来的宽松货币政策。
德意志银行估计，10年期日本国债收益率的公允价值在1.5%至1.6%左右。如果日本央行暂停对收益率曲线的控制并逐步结束量化宽松，预计收益率最终将稳定在这一水平，如果后续政策进入“全面”正常化的情况，收益率可能会攀升到2%至2.5%之间。
2022年12月，日本央行意外调整收益率曲线控制政策，这为可能的紧缩政策奠定了基础，日元因此得到了大幅提振。不过，自1月中旬触及峰值以来，日元汇率已有所回落，今年以来的跌幅约为3.6%，在10国集团（G10）货币中表现第二差。
德意志银行表示，如果日本央行全面实施政策正常化，且美联储启动宽松周期，日元兑美元汇率可能升至85日元兑1美元。这意味着日元将比目前的水平升值近60%。
编辑：王柘
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